作者：陶短房

　　突如其来的越南金融危机大有愈演愈烈之势：游资热钱快板撤离，通涨率突破25%，自年初已累计下跌近六成的股指丝毫没有回暖的迹象，惠普国际、摩根史丹利等国际评级公司也将越南主权基金的债券评级从“稳定”下调至“负面”，胡志明市、海防、顺化等大城市，房价已下挫了一半，据世界银行估计，越南今年的外债规模将达到240亿美元，占GDP的30.2%，外汇储备已低于外债总额……用“火警遍地，焦头烂额”来形容越南此刻的经济和金融形势，怕也毫不过分。

　　出现这样的严峻局面，和越南当局被经济快速发展和外资大量涌入冲昏头脑，在宏观调控方面举措犹豫，在货币金融监管上措置适当，既希望大量引进外资，刺激经济发展，又想肥水不流外人田，竭力扶植国营企业“做大做强”，结果导致金融信贷政策过于宽松，摊子铺得太大，经济过热难以遏制，甚至在年初颓势已现、游资的獠牙已锋芒毕露之际，一些官方经济学家仍公开表示“考虑削减低息贷款”，直到上周初，官方还一口咬定“不加息，不贬值”。

　　然而形势比人强，在巨大的金融崩盘，和一系列已经、正在或即将发生的恶性连锁反应面前，越南央行终于在昨日来了个180度大转弯，宣布将把越南盾贷款最优惠利率从12%上调至14%，并在周三一天将越南盾兑美元汇率下调2%，此举的目的，自然是给通货来个紧急大瘦身，并遏止已出现的抢购、囤积美元风潮。

　　金融危机火警来袭，泼沙泼水，亡羊补牢，都是此时此刻必然的选择和举措，越南当局的最新举措，意在给资金筑坝，给经济降温，也是顺理成章的事。

　　问题在于，对火警的应对反应如果拿捏不准，很容易连灶台也一并砸了。据路透社11日报道，台湾一些原本高度看好越南市场、准备在当地投资的企业，已考虑暂缓投资项目，甚至打算撤出越南市场，同一天，中国重庆的力帆公司也决定暂缓在越南的合资项目。这些外国企业从越南抽身的原因，有通涨率过高导致劳动力和生产成本增加，以及越南盾兑换美元市场有价无市，外国在当地商人无法取得美元资金，不得不绕经母公司直接汇兑，归根结底，都与金融危机有关。

　　越南政府所打击的是游资的恶意投机，并非正当外资的合法经营，正因顾虑过紧的调控政策可能“逼走”外资，越方才一度表现得犹豫不决，最终贻误战机。如今为救燃眉之急，越方不惜自食前言，拿出严厉的调控手段，然而此举很可能导致政府信用的进一步下降，以及国内对越南盾信心的进一步丧失，并令美元囤积之风不减反盛，最终金融危机这个火警未必消除，合法外资这个可以做出可口饭菜的“灶台”也会被砸个稀烂。

　　由于有1999年东南亚金融危机的前鉴，加之对国际游资的警惕和恐惧，自越南“火起”之后，包括中国大陆在内，周边各国家、地区普遍加强了戒备和防范，中国上周五宣布提高存款准备金率1%，从而重申强调了其坚持宏观调控、坚持从紧货币政策的决心，这自然是惩于越南火警，所采取的曲突徙薪、防患未然之策。

　　这当然是必要的，但我们在警惕、防范重蹈越南金融危机覆辙的同时，也应避免重蹈其另一个错误：“防火警”捎带“砸灶台”的错误。

　　和越南情况不同的是，中国在金融管制和经济宏观管理等方面较为集中，相关规定也较为完备，所出现的漏洞，更多是某些部门、地方出于种种利益考量所做的有意松懈，一旦重视、监管到位，境外游资在这个外汇高度管制国家，其回旋余地并不多；越南外汇黑市猖獗，美元甚至人民币在许多地方和场合被视同“准货币”广泛流通，而在中国则并无此现象，加上中国外汇储备巨大，因此“外债赤字超外汇储备”和囤积挤兑造成美元供不应求的危机也很难出现，因此在防范越南危机可能引发的连锁反应方面，必须针对中国经济、金融领域的实际问题有的放矢，对症下药，而不宜过分紧张，不分青红皂白地盲目“灭火”。

　　更重要的是，确保中国经济不至走上越南道路的最有力保证，是中国良好的经济前景，以及国际对这一前景的肯定评价，这在一定程度上，取决于良好的外商投资环境，适度的金融氛围，以及投资者对在中国盈利的高期许，虽然中国经济已取得巨大成功，外资的作用已开始下降，但不可否认其对中国经济的巨大推动，正因如此，才应在防范游资侵袭、应对可能金融风暴的同时，避免陷入越南此时此刻所出现的国际信用评级下降、正当外资也纷纷抽逃的恶性循环。归根结底一句话——火警要防，灶台不能砸。

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